Jornada Bursatil

El fantasma de la inseguridad empresarial en la Argentina dispara el costo del riesgo de cobertura de las compañías radicadas aquí y desploma sus acciones

El fantasma de la inseguridad empresarial en la Argentina está instalada en la bolsa de Madrid, por la exposición de algunos negocios de las grandes empresas a la región, lo que se está traduciendo en las últimas sesiones en fuertes caídas en las cotizaciones.

No sólo eso, la incertidumbre generada tras el anuncio de nacionalización de los planes de pensiones en el país y la idea cada vez más extendida de que Argentina no podrá hacer frente a sus compromisos financieros, se ha reflejado sobremanera en la percepción que tienen los inversores sobre el riesgo de impago de la deuda de las grandes empresas cotizadas con intereses en la región, según informa en su edición del viernes el sitio Expansión.

Los Credit Default Swaps (CDS) o activos que contratan los inversores para protegerse ante el posible impago de la deuda de una compañía repuntaron el jueves hasta máximos, debido a que todavía permanece en la mente de muchos jugadores de mercado el fiasco que produjo en las cuentas la crisis sufrida en la Argentina durante 2001 y 2002.

Repunte generalizado
Este sentimiento está pasando factura a las grandes compañías españolas. Los derivados de crédito de la petrolera Repsol YPF, por ejemplo, han saltado desde los 137,20 puntos básicos hasta un récord de 293,3 puntos básicos en sólo dos días, según datos proporcionados por la firma CMA DataVision.

Esto significa que hace dos jornadas el que quisiera proteger 10 millones de euros invertidos en deuda a cinco años de la compañía asumía un coste anual de 137.200 euros frente a los 293.300 de ayer.
Movimiento parecido ha ocurrido en Telefónica, cuyos CDS han pasado de 160 puntos a 220,8 puntos, o en Endesa, que lo han hecho de 169,7 puntos a 235,4 puntos.

En el caso de BBVA y Santander los repuntes fueron más moderados, al pasar en dos sesiones de 64,3 puntos a 97,4 puntos y de 75 puntos a 113,2 puntos, respectivamente.

No obstante, esto no significa que una compañía vaya a quebrar, sino que casos aislados que generan incertidumbre, como el de Argentina, en un momento delicado como el actual por la crisis financiera mundial, provocan repuntes en la apreciación de riesgo.

Es más, la suba de estos contratos se produjo ayer de forma generalizada. El índice europeo Markit Itraxx Crossover, que se utiliza como referencia para medir la apreciación de riesgo del mercado y que contiene CDS de entidades con elevado riesgo, superó ayer los 800 puntos básicos por primera vez en la historia.

Renta variable
En bolsa tampoco les ha ido bien. En las últimas dos sesiones el más penalizado ha sido Repsol, con una caída del 18%, que ha hecho que se esfumen 3.955 millones de euros de su valor en bolsa. Santander, con una caída del 14,2% ha perdido 8.400 millones de capitalización y BBVA, que cae un 12,7% ha dicho adiós a 4.759 millones.

Telefónica ha bajado un 10,3% en dos sesiones, lo que significa perder en capitalización 7.575 millones.

Y eso que el castigo sobre las cotizaciones se aligeró a última hora de ayer, cuando se vio que la bolsa Argentina volvía a repuntar (el índice Merval subía un 4% a media sesión) después de dos sesiones con caídas superiores al 10% cada una. No obstante, el índice se mantenía por debajo de la cota de 1.000 puntos que perdió el miércoles.

El riesgo país, que mide el diferencial entre la deuda argentina y la de EE.UU., también se ha disparado. Ayer superó los 2.000 puntos, cuando el lunes estaba en 1.385, un incremento del 44 por ciento.

Los bonos del país también mostraban esta desconfianza. Su rentabilidad, que se mueve en sentido contrario al precio, rondaba el 28% en el caso del vencimiento en 2033, cuando meses atrás se movía en torno al 12%. Esto indica que los inversores se han lanzado a vender.

El temor a un contagio en la región ha elevado también el de Brasil y México, que están en unos niveles más moderados, en torno a 600 puntos.

Fuente: Iprofesional.com