Jornada Bursatil

El riesgo país de la Argentina -que mide el riesgo de default- subió fuertemente con respecto a los emergentes a partir de abril 2007.

Es decir, esto no es un fenómeno nuevo. En mi opinión esto tiene mucho que ver con dos factores: primero, una actitud, que podríamos llamar “necia”, por parte del Gobierno, por la cual cualquier dificultad se la asocia con golpismo y se amenaza con cambiar las reglas de juego de manera unilateral y arbitraria -un ejemplo es el Indec- y, segundo, la mayor volatilidad de los mercados financieros mundiales.

Esto último no tiene mucho impacto en países como Brasil que goza de buena reputación, pero tiende a magnificar las dudas con respecto a países en los que los gobernantes parecen preparados a redoblar la apuesta y no corregir a tiempo los errores.

Dicho esto, vale la pena notar que si no hubiese dudas sobre la voluntad de pagar la deuda, el riesgo país de Argentina sería tan bajo como el del resto de los emergentes, dado que el Gobierno tiene recursos abundantes para cumplir con sus obligaciones financieras hasta, al menos, fines de 2009.

Sin embargo, si el riesgo país continúa alto debido a la necedad del Gobierno, no se puede descontar la necesidad de una fuerte devaluación del peso con respecto al dólar. Esto abre un abanico de posibilidades, ante las cuales el inversor prefiere quedarse afuera “hasta que aclare”, lo cual hace difícil reducir el riesgo país, restringe el crédito, reduce la inversión y puede desacelerar fuertemente el ritmo de crecimiento de la economía.

La solución a todos estos problemas es, en principio, fácil: sincerar el Indec y poner a cargo del Ministerio de Economía a un economista (o, aun mejor, un grupo de economistas) de peso local e internacional que ayude a definir con claridad y credibilidad las reglas de juego.

Lo difícil puede ser encontrar al candidato y, especialmente, que la necedad sea de una buena vez reemplazada por el sentido común.

El autor es economista.

Fuente: Lanacion.com.ar