Jornada Bursatil

El mercado mundial está preocupado por un posible escenario inflacionario global, lo que obliga a la FED y demás Bancos Centrales del mundo a elevar sus tasas de interés y esto repercute negativamente en la Argentina y demás países en desarrollo.

La Argentina ya ocupa a nivel de importancia latinoamericana tomando como variable el vólumen de operaciones el sexto puesto superado el mercado local por Brasil, México, Chile, Colombia y Perú, esto es consecuencia del encaje de capitales extranjeros, lo que provocó que no ingresen los capitales golondrinas cuantiosamente, y a la hora de su salida el volúmen no existe porque no entraron en los momentos auspiciosos para las economías emergentes.

Si tuviera que recomendar alguna empresa en particular no es momento de comprar ninguna especie cotizante del merval y tampoco es buen momento para salir, la recomendación general de los diferentes analistas es mantener posiciones para los inversores que no vendieron en precios más elevados.

ES UN ANALISIS PERSONAL DEL SR. SILVIO MARCHESI.

CONTACTO: s.marchesi@mervalweb.com.ar

El dato económico a tener en cuanta es la baja probavilidad de que continuen las subas de tasas por parte de la FED ya que la economía norteamericana respondió muy bien en cuanto a sus indicadores de crecimiento de PIB y una inflanción controlada, pero lo destacable es que la tasa del bono a 10 años es menor a la tasa de referencia establecida por Bernake en la FED, lo que anticipa el mercado es entonces una posible rcesión de la economía norteamericana, ergo estaría en su camino final la suba de tasas por parte de la FED y su consiguiente impacto positivo para los mercados emergentes como lo es nuestro mercado de Buenos Aires.

En cuanto a un papel en particular que puede estar beneficiado en este posible escenario es el Grupo Fiananciero Galicia, entidad totalmente saneada en cuanto a sus pasivos, estando recientemente en capacidad de obtener ganancias operativas y creciendo nuevamente su protagoniso en New York, en busca de su valor histórico de un dolar de cotización por acción.

Después de su exagerada caída Tenaris vuelve a ser la vedette del MerVal con un PER excacto de 13,2 valor muy atractivo teniendo en cuenta la solidez de dicha siderurgica y un petróleo que se mantiene en precios elevados.

Sociedad Comercial del Plata es sorprendente su apreciación y firmeza en su operatoria recuperando luego de testear su resistencia en los $0,28 hacia los $0,345 es decir un 23% de recuperación, necesitando la cotizante alguna novedad en cuanto a algún avance de su concuro preventivo para poder seguir con su reuperación sin grandes riesgos de una nueva y brusca corrección.

Otro sector fundamental de nuestro mercardo es el siderurgico encabezado por SIDERAR en pleno proceso de expansión y la atractiva ACINDAR con novedades internacionales debido a la adquisición por parte de Arcelor controlante de la cotizante local de una siderúrgica Rusa por unos 16 mil millones de dólares convirtiendosé en la siderurgica más grande del mundo desplazando a Meetal Stell, por lo tanto consolida el precio atual de Acindar como un soporte y la oxigena para su recuperación tan esperada por el mercado en general.

Es un ANALISIS personal del Sr. Silvio Marchesi.

Contacto: s.marhesi@mervalweb.com.ar

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires en las semanas entrantes estará condicionada por el ejercicio de opciones y por la evolución alcista de la tasa norteamericana, por lo que no es de esperar grandes apreciaciones en el panel Merval a excepción de Tenaris que sigue el valor del petroleo.

La situación particular en Argtentina no es auspiciosa teniendo en cuenta que una empresa del panel merval cotiza a la mitad de precio que una empresa brasileña que cotice en el Bovespa, debido que la cotizante argentina debe ganar el doble de dinero para valer lo mismo que su par carioca, lo que nos demuestra porqué nuestro mercado no evoluciona de manera positiva al igual que Brasil.

El hecho destacable de la semana fue la restructuración de deuda aprobada por METROGAS con una aceptación del 95% de sus acreedores lo que evita que la empresa necesite la homologación judicial de su acuerdo por lo que ya es una empresa totalmente saneada, y siguiendo otros ejemplos de reestructuraciones las evoluciones de sus cotizaciones siempre son propiciosas.

Empresa que no detiene su evolución es TENARIS, cualquier toma de beneficios es oportunidad de compra, mejorando continuamente su productividad, respetando al accionista minoritario con su comprobada política de distribución de dividendos, nunca detiene su ritmo de inversiones y con un petróleo en precios muy elevados por los conflictos politicos internacionales, panorama muy alentador para la especie.

ES UNA OPINIÓN PERSONAL DEL SR- SILVIO MARCHESI

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La noticia excluyente de la semana en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ha sido la extrepitosa caída de Sociedad Comercial del Plata con bajas que acumularon un 35% llegando a caer en una sola rueda casi un 20% al conocerse la noticia de que la Cámara de Apelaciones conedió un Recurso Extraordinario para controlar la homologación que la misma Cámara ya habia aprobado elevando la causa a la SCJN (Suprema Corte de Justicia de la Nación), noticia que el mercado interpretó como catastrófica pero el día viernes reaccionó subiendo un 15% aprox. con compras puntuales y un considerable volúmen de 7.240.770 papeles negociados cerrando en su máximo del día al valor de $0,471.

Ahora bien, que sucederá con el futuro de la cotizante es muy dificil de predecir, y hay que apostar a dos escenarios posibles en que no existe punto medio, se arregla el Concurso Preventivo y se homologa el acuerdo a favor del Holding SCP o simplemente la SCJN hace lugar al pedido del acreedor (Banco Provincia BS.AS) y de la Fiscalía y la cotización se desploma nuevamente a los valores pre-reestrucrturación de sus pasivos.

Teniendo un pensamiento positivo en favor de SCP hay que considerar que no es común que la SCJN revoque un fallo obtenido por la empresa a favor en primera instancia y confirmado por la Cámara de Apelaciones, pero la posibilidad está y el mercado ante la incertidumbre castiga de sobremanera al papel y en realidad todavía no sucedio nada para generar pánico en la plaza como sucedió la semana pasada en la cotización de COME.

Un punto para destcar es que la baja se acentúa ya que se disparan ventas para cubrir los créditos respaldados por cauciones en los papeles de Sociedad Comercial de Plata lo que generó un alimentación en la punta vendedora

Una incertidumbre fue despejada por la empresa al comunicar que no existen motivos para que sea suspendida la cotización de la acción por la Comición Nacional de Valores.

Volviendo al tema judicial la Corte tiene entre dos opciones que resolver en cuanto a la llamada admisibilidad formal y son en admitir el Recurso Extraordinario concedido por la Cámara o rechazar de manera in límine el recurso y de esta manera concluir la causa judicial en favor de COME.

Y en el hipotético caso en que la SCJN haga lugar al recurso tiene que examinar los motivos de agravio por el cual fue interpuesto el recurso y éste escenario no va a ser favorable para la cotización de la empresa ya que la SCJN puede demorar unos 2 años en fallar, sumada a la incertidumbre de que si el fallo será favorable para la empresa.

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El MerVal de BS.AS. esta valorizado en 1800 puntos lateralizando en los valores de 1770 a 1835 aproximadamente sin decidirse por una tendencia alcista o bajista pero se puede deducir que se está produciendo una acumulación de papeles porque las subas se dan con volúmenes muy superiores que a su retroceso.

Respecto del mercado en particular es de destacar el sector financiero que son las empresas que han liderado las subas de marzo y mantienen un gran potencial para el resto del año 2006 en especial la plaza de BSUD que pasada su euforia después de su gran suba por salida a cotización en EEUU, es una plaza que parece haber encontrado su equilibrio para si empezar a realizar una suba escalonada siguiendo los fundamentos del Banco.

Empresa dentro del panel merval que genere tantos interrogantes como PETROBRAS ARGENTINA (EX - PEREZ) debido a la salida a cotización de su controlante Petrobras Brasil a llevado a cotizar en los valores de $3,50 a PBE, cotización muy competitiva para dicha empresa pero sin saber sin es verdaderamente su piso, aunque para un inversor de largo plazo estos precios son lógicos para tomar posiciones.

Por último es importante seguir el comportamiento de TRANSENER debido que está cotizando a $2 por acción y no descontó en su totalidad la actualización de sus tarifas, la reestructuracion de sus pasivos y el aumento del consumo constante en los servicios públicos que son factores que empiezan a despertar nuevamente interés en la acción mencionada.

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El mercado no encuentra un camino alcista de manera continua, experimenta subas a los 1840 puntos aproximadamente y luego recorta sus ganancias en un par de ruedas con contracción de volúmenes, lo que nos indoca que puede estar habiendo una acumulación esperando noticas para si empezar a transitar un camino alsista.

El hecho notorio de la samana pasada fue el inicio de su cotización en el NYSE del Banco Macro Bansud lo que asegura una demanda externa adicional en el papel por lo que se puede traducir en su cotización pero advirtiendo que ya subió el papel descontando la noticia por lo que es de esperar una corección luego de que encuentre su máximo histórico el Banco en cuanto a su precio.

Otra empresa Argentina pero con sede en Luxerburgo (Ternium) holding controlante de SIDERAR desde su salida a cotización en el mercado norteamericano a sufrido una constante apreciación con un PE (Precio/Utilidad) de 4,93 con precio objetivo de un año de plazo a U$D 30, comparándola con Tenaris empresa que ha transcurrido pasos similares con respecto a sus controlada Siderca actualmente acciones que fueron canjeadas por Tenaris, debido a sus apreciaciones sufridas desde los $20 de cotización hacia el rango de $50 actualmente tiene un PE (Precio/Ganacia) 17,50 es decir 3,54 veces mayor al de Ternium, indicio a tener en cuenta a la hora de invertir ya que el grupo controlante Techint es el mismo para ambas siderúrgicas.

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El mercado argentino sufrió últimamente una corrección por los movimientos de la tasa norteamericana en el bono a 10 años pero como siempre que baja por algún motivo coyuntural el mercado vuelve a sus valores por volver a ser competitivo con sus precios.
Actualmente la Bolsa esta en un proceso de recomposición con una clara tendencia alcista pero con selectividad en ciertos papeles.

Dentro de esta selectivida que hay en el mercado es de destacar la siderurgica SIDERAR empresa que sufrió una fuerte contracción en su cotizacíón porque desepcionó la baja distribución de dividendos, pero lo fundamental para esta baja fue la sobreventa que porducen las AFJP ya que estan excedidas en sus carteras de la cotizante, pero en las últimas ruedas ERAR redujo sus volúmenes mostrando apreciaciones consedrables en torno al 5% anticipando que tal vez estría terminando la sobreventa que producen las AFJP para encontrar la plaza un precio mínimo que rondaría en los $30 con estimaciones en el mercado de un valor target que rondarían los $40, razón por la cual es una plaza muy atractiva para empezar a tomar posiciones y de estar posicionado mantener las mismas.

Por su parte Sociedad Comercial del Plara parece ser que encontró su resistencia en los $0,60 sin lugar a dudas valor muy competitivo dicho valor para tomar posiciones ya que el tema judicial de su homologación de pasivos están en pleno movimiento en tribunales acercandosé su solución en estos meses por lo que la compañía cumplimentado los pasos acordados con sus acreedores se normalizaría en su totalidad realizando una suscripción de acciones y dando la posibilidad de convertir las acreencias por acciones a sus acreedores quedando un Holding totalmente saneado y como consecuencia empezaría a demostrar tal saneamiento en su cotización tan depreciada actualmente.

La empresa más sólida del panel Merval Tenaris Siderca invertirá 100 millones de dólares en su planta de Campana, para incrementar la producción de alto valor agregado, siguiendo su expanción, presentando sólidos balances los cuales seguirán creciendo al ritmo de la inversión que realizará, la empresa no tiene un techo en su cotización considerando que el rendimiento de la cotizante es del doble al bono a 10 años de los EEUU lo que nos indica que sigue siendo atractiva para inversores institucionales, porque el riego de la compañía nos es equiparable al riesgo latinoamericano y es una multinacional líder en el sector.

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La Bolsa de Comercio de Buenos Aires se encuentra en nuevos máximos por encima de los 1800 puntos principalmente por la fuerte apreciación de Tenaris que es el papel con mayor ponderación dentro del indice merval, pero lo más importante de destacar que parte de la liquidez mundial esta ingrsando a los papeles privados acompañado por el éxito económico llevado a cabo principalmente por las políticas económicas de este Gobierno y el dato económico a tener en cuenta es el control logrado de la inflación de febrero que rompiendo todos los pronósticos fue del o,4%.

Este dato es muy importante porque de lograr frenar el espiral inflacionario le permite mantener la competitividad a las empresas argentinas para seguir seguir con este ciclo virtuoso de crecimiento que tarde o temprano el mercado termina acomodando sus cotizaciones a los fundamentos por sobre los momentos coyunturales de especulación o de tomas de ganacias, situaciones inevitables del mercado que en un mercado emergente como en el nuestro es mucho más acentudo.

Con respecto al mercado accionario en particular un papel para tener en cuenta es Petrobras Energía ya que a la empresa le vencieron los contratos de futuros firmados por barriles de petroleo lo que le permite sanear sus no muy buenos balances presentados hasta el mometo y la venta acciones que se producirá a fines de marzo, debido al interés que existe en que comience a cotizar PETROBRAS DE BRASIL en la plaza local, situación que impulsa a la cotizante argentina.

Otro papel para tener en cuenta es el momento de euforia que esta pasando Carboclor con sólidos balances y ganancias espectaculares, terminada su sucripción de acciones es una empresa totalmente saneada y en efecto tuvo un rally alcista impresionante que según el consenso de analistas e inversores le queda todavía recorrido alcista por delante y sumado a un rumor de OPA sobre los papeles cotizantes un condimento que ayuda a la cotización del papel.

Es notable el desinterés existente en la plaza de SCP (Sociedad Comercial del Plata) con volúmenes paupérrimos intradiarios, sin novedades que estimulen su cotización, pero el hecho a destacar es que con tan bajos volúmenes no se deprecie su cotización y es importante empezar a seguir los volúmenes en dicha plaza ya que si empieza a realizar volúmenes superiores al millón de pesos diaros es un grave indicio de que existirían novedades judiciales cruciales para la evolución del Holding.

Por último la empresa que todavía tiene pendiente la homolagación de sus pasivos junto con SCP es Alpargatas que es inminente la solución en la reestructuración de sus pasivos y existe interés de compra de la empresa por una brasilera del mismo sector.

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El mercado soportó el vencimiento de opciones sin pérdidas mayores allanando el camino hacia una tendencia alcista después de la oferta generada por la venta de futuros que genera el vencimiento.
Coyunturalmente ayuda mucho al mercado la inmejorable posición de Brasil en máximos históricos adoptando dicho gobierno medidas económicas pro mercado como la excención de impuestos a los capitales extranjeros y la recompra de deuda de los bonos Brady en la búsqueda de grado de inversión (Investiment Grade) por parte del país carioca.

Respesto al mercado en particular empresa que dejo de comportarse en sobreventa es el Grupo Financiero Galicia
el cual ha dsiminuido considerablemente sus volúmenes con su consiguiente apreciación aunque no muy pronunciada pero vativina un mejor comportamiento la plaza de GGAL y con buenas perspectivas también en el sector bancario
con la futura cotización de BSUD en los EEUU y los balances positivos de Francés demuestran un fortalecimiento en el sector financiero.

TENARIS es una acción que se convirtió en la de mayor volatilidad del MERVAL y logrando establecer sus resistencias y pisos es muy interesante para los inversores de corto plazo para realizar inversiones intradiarias sin dejar de tener en cuenta sus sólidos fundamentos.

Dos empresas esperando una definición son ACINDAR Y SIDERAR las cuales están en un punto intermedio entre sus pisos y techos de cotización pero con sólidos fundamentos desde la economía real que sustentan sus cotizaciones con acotados volúmenes a la espera de la entrada de dinero que definan sus cotizaciones en este sector siderúrgico tan dinámico como lo es en nuestro país. Por parte de Siderar esta a la espera de su balance el cuál si es positivo en la medida de como lo espera que sea el mercado y si se da el esperado anuncio de distribución de dividendos es una plaza con importantes expectativas a considerar.

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Pasado el vencimiento de opciones es de esperar un comportamiento positivo del mercado ya que denotó un sólido performance durante el vencimiento pece a la obligada oferta vendedora que genera el vencimiento de las opciones de futuro.

Con respecto al mercado en particular el directorio del Grupo Financiero Galicia (GGAL) aprobó proponer a la próxima asamblea de accionistas la manera en que se distribuirán los 107,24 millones de pesos de Resultados No Asignados contabilizados en el balance del ejercicio 2005 y superada la continua oferta del Grupo SUEZ que se retira del país y siendo inversor en dicha plaza, ergo la mantiene permanentemente ofrecida impidiendo su revaluación de manera inmediata. Pero el Grupo Financiero esta en la última etapa de sus proceso de normalización y ya es momento que el mercado empiece a descontar los sólidos fundamentos del Holding de servicios financieros.

Respecto al sector estrella de nuestro mercado, es decir las siderúrgicas es importante señalar el sólido balance presentado por acindar con ganancias extraordinarias debido a la venta de unas plantas de producción hacia su competidora Siderar, pero lo más importante de señalar son las ganacias operativas que obtuvo la cotizante sumado a su reacomodamiento de sus pasivos quedando una empresa en condiciones de generar importantisimas ganancias hacia los próximos ejercicios y si mantiene su política de distribución de dividendos es una plaza en cual es muy atractiva para los inversores en empresas con sólidos fndamentos.

Dentro del sector no hay que olvidar SIDERAR que además de sus conocidos fundamentos, sumada la seriedad del Grupo Techint y la experiencia anterior de Siderca con respecto a su internacionalización de la empresa llevada a cabo con la actual Tenaris proceso comenzado por Siderar es importante destacar desde el punto de vista de los análisis técnicos estan indicando señales de compra ya que ha reducido su apreciación anterior en más de un 50% con su consiguiente reducción en los volúmenes intradiarios.

Por último cada día son mayores la expectativas que va a ir generando la plaza de Sociedad Comercial del Plata ya que terminando el mes de febrero que si bien no es un mes de feria judicial es tácitamente considerado así en la práctica tribunalicia debido a que en el trancurso de dicho mes el personal que cubrió los puestos del personal que vacacionó en enero le corresponden sus vacaciones en febrero, entonces a partir de marzo donde trabajan en su totalidad los tribunales cada día transcurrido son mayores las posibilidades de la obtención por parte de la Justicia de su Homologación de sus concurso de acreedores realizado, lo que permitirá demostrar a los inversores y al publico en general un Holding totalmente saneado y sin carga financiero durante un plazo de gracia situación de inmejorable coyuntura para la reacción del Holding y su consiguiente apreciación en su cotización.

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El mercado accionario se encuentra en un momento errático sin definir tendencia esperando a inversiones que lo lleven a niveles récords dado que están dadas las condciciones para que suceda pero falta la decisión de algunas manos fuertes quienes mueven el mercado hacia arriba o abajo según tomen o vendan posiciones,

Dentro de esta tendencia errática y próximo al vencimiento de opciones es muy difícil tomar la decisión de tomar posición en algún papel en particular y tampoco seria momento de venta ni de lanzamiento de lotes ya que si el mercado define su tendencia al alza perdemos nuestras posiciones en niveles muy competitivos de acuerdo a la coyuntura actual.

Empresa sólida en cuanto a sus fundamentos que debería reaccionar de manera muy positiva luego del pesado vencimiento de opciones de febrero es PETROBRAS, empresa que varias veces buscó su nivel de cotización target que es alrederor de los $5 y su cotización actual es de $3,68, por lo que en el año 2006 debería apreciarse un 35% según las estimaciones de PBE en momentos de suba las cuales desaparen en estas coreecciones de precios pero en cuanto vuelve a su tendencia positiva reflotan todos sus fundamentos opacados por la depresión de los operados de corto plazo.

Otras empresas recomendables son las caracterizadas por las distribuciones de dividendos dentro de las que se encuantran SIDERAR, ACINDAR y TENARIS, sector cotizante del merval con mejor momento coyuntural respecto de las demás debido a situaciones externas e internas muy favorables, en especial SIDERAR, empresa en proceso de expansión y modernización al igual que en sumomento lo realizó SIDERCA ahora TENARIS, empresa del mismo grupo empresario Techint.

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La Bolsa de Comercio de Buenos Aires experimento una abrupta toma de ganancias y con una mayor selectividad en los papeles que lideraron las subas de enero y a principio de la semana pasada como los son SIDERAR, TENARIS,
SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA entre otras.

En cuanto al mercado de Títulos públicos siguen teniendo comportamientos muy positivos en especial los instrumentos que indexan por CER.

Con respecto al mercado en particular el hecho relevante de la semana fue suscripción inicial de acciones del Holding Siderurgico TERNIUM (TX) en el mercado norteamericano el cual fue realizados exitosamente.

Y como contrapartida la cotizante argentina perteneciente de Ternium SIDERAR sufrió una violenta depreciación en su cotización realizando un rally negativo desde su máximo intradiario al cierre del día viernes de un 20% aproximadamente debido a que no se anunció el canje o rescate de acciones esperado por el mercado local ante la cotización de la controlante Ternium en el exterior.

Pero según mi recomendación no es momento de realizar ventas ni compras sino de mantener posiciones a la espera de una defeinición en su cotización, ya que si bien bajó muy rápidamente hubo a la par
toma de posiciones que lo demuestran sus espectaculares volúmenes que realiza diariamente, y las ventas observadas
en la plaza son de vendedores puntuales (Fondos de Inversión) que desarman posiciones sin medir la cotización.

La empresa Siderar tiene sólidos fundamentos para inversiones de largo plazo como empresa individual lo que garantiza de que no es Ternium dependiente, y es de esperar el pago de dividendos que la empresa realiza anualmente y no hay motivos para descartar un canje futuro de acciones ya que lo que desmintió la empresa fue que el mismo no era inminente sin mayores explicaciones.

Con respecto a otro sector cotizante en el panel Merval es de destacar el olvidado pero renaciente sector financier, y dentro del mismo el protagonismo lo debería recobrar Grupo Financiero Galicia empresa que viene saneandosé paulatinamente, cancelando redescuentos con el BCRA (Banco Central de la Republica Argentina), Grupo con fácil capacidad de expanción por la inmensa cantidad de filiales por todo el país y con el principal motor del sector que son créditos recomponiendosé a ritmo acelerado y sumado a que todos estos beneficios no se vieron reflejados en su cotización debido a la oferta constante de venta de acciones por
parte del Grupo Suez que se retira de todas sus inversiones realizadas en el país en las que se encuentra Grupo Galicia, y
terminada esta liquidación es de esperar una importante apreciación de la plaza cotizante.

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Argentina esta testeando niveles récords en su mercado de valores debido al ingreso de fondos externos como de inversores argentinos pero no nos debemos de olvidar que el Merval esta dominado por Techint y Siderar dos empresas del mismo grupo empresario (techint).

Otro atractivo del país son los títulos públicos indexados por CER que también absorven gran parte de los capitales que
ingrensan a la Argentina.
Pese a esta concentración y selectividad de los mercados el clima es positivo y se esperan nuevos máximos historicos en pesos.

Con relación a la mencionada selectividad comentada en la intrducción una de ellas es TELECOM debido a su mayor nivel de target en los mercados internacionales al igual que Tenaris.

Pero el principal actor de estos momentos vienen siendo y deberían seguir sdiendoló por un tiempo más son las siderúrgicas como lo es en el caso particular de ACINDAR por el lanzamiento de una oferta hostil por parte de Mittal Steel, una de las acereras mas grandes del planeta hacia Arcelor que a su vez es la controlante de la cotizante argentina Acindar.

El otro papel estrella del sector es SIDERAR perteneciente al Holding TERNIUM (TX) y es inminente el lanzamiento de una IPO (Oferta Inicial al Publico de Acciones) en el mercado estadounidense aprovechando el momento coyuntural beneficioso para el sector relacionado con las siderurgicas, empresa que actualmente esta trabajando al tope de capacidad instalada y en pleno proceso de crecimiento.

Ya finalizando el mes de Enereo y por consiguiente terminanda la feria judicial empieza a recobrar protagonismo la plaza de Sociedad Comercial del Plata esperando la resolusión de su homolagación de pasivos por parte de la Justicia y los buenos números que estan presentando empresas pertenecientes al holding y la anunciada inversión por parte de Cia General de Combustibles en Santa Cruz, datos que potencian la actual plaza de SCP que esta a la espera de recobrar su merecido y esperado protagonismo y demanda de inversionistas que supo tener el grupo empresario.

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La situaición particular de Latinoamerica se encuantra en un momento coyuntural favorable debido al alto precio
de los commodities, el escenario de bajas tasas de interes y un dolar devaluado que alivia los pagos externos y
genera una mayor competitividad en las respectivas economias en vias de desarrollo; esta situación alienta a las
inversiones en los mercados de capitales, lo que indica una perspectiva alcista en el mediano plazo pero no hay
que estar desatentos ya que la región se encuantra en niveles de precios en sus máximos historicos y ante el cambio
de algunas de las variable que hoy son muy positivas provocaria una acentuada toma de ganancias.

Con respecto al mercado accionario en particular es sorprendente como se viene recuperando el sector automotriz, y la empresa que representa hoy en nuestro mercado a este sector es Mirgor que fabrica y diseña aparatos de climatización para automotores del mercado argentino debido que la accion de Renault la más representativa del sector ha sido retirada de cotización.

Con respecto a la estrella del mercado argentino TENARIS parece no tener resistencia por los comportamientos en dicha plaza rompiendo máximos con volúmenes impresionantes alcanzo a ser el 50% y más también del volumen total del panel merval.

Pero mi recomendación en esta plaza es la de mantener y no de comprar por el motivo explicado con anerioridad ya que es muy arriesgado comprar en niveles máximos de cotización porque ante una eventual toma de ganancias sufrimos su recorrido bajista en su totalidad. Pero después de producida una toma de ganancias en dicho papel con una merma un sus volumenes intradiarios es una plaza muy interesante para observarla de cerca o tomar posición.

Otra empresa que pertenece al mismo grupo es SIDERAR otras de las estrellas del mercado pero en menor medida que Tenaris que fueron las dos las que permitieron al merval retomar los 1700 puntos de valorización. Esta empresa en particular tiene pendientes diferentes fundamentos a confirmarse lo que estan haciendo que se produzcan volumenes de gran magnitud en dicha plaza con su consiguientes apreciaciones y una vez finalizada la toma de ganancias sufrida en estas ruedas anteriores y de confirmarse la adjudicación de una mina de hierro en el MUTUN Bolivia, oferta de canje de acciones, su cotización en el mercado norteamericano (NYSE), distribucion de dividendos u la oferta inicial de acciones del Holding TERNIUM, estan marcando un precio target a mediano o largo plazo de $38 a $41 contra los $29 de cotización actual.

Empresa frecuentemente recomendada por esta editorial en el año 2005 fue SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA, acción de mucha volatilidad y entonces es erróneamente consideradada como un activo de alto riesgo, y efectivamente lo es para los inversores de cortísimo plazo que buscan diferencias intradiarias o semanales, pero para los inversores de largo plazo que compran una acción por sus fundamentos es una plaza que la volatilidad no debe preocuparlos ya que SCP posee sólidos fundamentos que deberán provocar una fuerte apreciación de la cotización del Holding, el principal de sus fundamentos es la pendiente homologación de sus pasivos dependiendo de la resolución de un recurso extraordinario interpuesto por dos acreedores y el fiscal en contra a la homologación de la reestructuración de su pasivo.

Una vez solucionado el conflicto judicial pendiente será crucial estudiar sus balances para observar el Patrimonio Neto y si el holding esta produciendo ganancias operativas o el negocio fue solamente financiero debido a las ganancias obtenidas en su reestructuración de deudas si es que es rechazado el recurso extraordinario situación descontada por el mercado.

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